bt365娱乐官网 狗万红包 英国365bet官网提现要多久 365bet官网在线网投 365体育好吗 365棋牌.apk.1(2).1 开元棋牌推筒子 365真人体育 狗万 取现网页 bt365手机官方网站 365棋牌上分在哪里上? 正规bt365体育投注 吉祥坊和狗万 狗万平台公告 开元棋牌有真实玩家 365bet官网验证 狗万买球网址 澳门网上bet365 外围365怎么买串 狗万体育官网 开元棋牌官维护 356bet足球场 BTE365在哪组册 365bet官网现金 狗万要实名认证 365bet安全吗 bet365足球真人 356bet体育平台 356bet赔率低 365体育投注非法吗 万博体育app登录不进去 狗万滚球 狗万是指哪个平台 365bet官网如何提款 365bet真人游艺 bet365正版 365棋牌开心川麻 狗万被劫持 开元棋牌现金 狗万新手帮助 356bet骗钱 356bet如何设置中文 威廉希尔和bet36 fa365体育投注 be七365在线体育投注 365棋牌网址 狗万 2.0 365体育投注中奖 万博app安卓版本在那下载 开元棋牌是机器人吗

李毅:踢球没赶上好时候 还好当年网络还不发达

2019-08-20 22:32 来源:南充人网

  李毅:踢球没赶上好时候 还好当年网络还不发达

    安徽严肃查处医院骗保事件多名责任人员被问责  新华社合肥3月23日电(记者王菲金剑)1月18日,新华社独家报道了安徽中医药大学第三附属医院骗保问题,引起社会广泛关注。在氮化硼中加入添加剂和微量元素可以增强其氢储存能力。

美国每年向中国出售124亿美元的大豆,一旦爆发贸易战,有可能被巴西取代,10亿美元的猪肉出口,加拿大或欧洲可以取代。据美国《未来学家》杂志网站2月26日报道,根据萤火虫的一个属命名为熠萤的这种人造萤火虫重量仅有毫克,其所发出的红光足以用来看书。

    法院一审驳回叶女士的起诉。3月23日报道港媒称,来自意大利的X电动车辆公司(XEV)说,它即将在中国量产低速3D打印汽车。

  研究发现如下:约38%的乘客从来不离开座位,38%的人离开一次,13%的乘客离开两次,11%的人离开超过两次。报道称,免税还适用于欧盟、阿根廷、巴西、澳大利亚、加拿大和墨西哥,并将持续至4月底。

  国务院  2018年3月22日  (此件公开发布)  国务院关于部委管理的国家局设置的通知  国发〔2018〕7号  各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构:  根据党的十九届三中全会审议通过的《深化党和国家机构改革方案》、国务院第一次常务会议审议通过的国务院部委管理的国家局设置方案,现将部委管理的国家局设置通知如下:  国家信访局,由国务院办公厅管理。

  探测团队技术负责人周军说,尽管江口沉银已经尘封370多年,但该探测团队采用水上电阻率成像法、两栖地质雷达、高精度磁法、频率域电磁法等综合探测技术,对超过10万平方米区域进行了探测,最终确定了古河道的准确位置,并综合河床基岩起伏状况进行分析,为“沉银有利储集区”的划定提供了有力证据。

  这家位于上海市曲阳路的营业部的负责人苗珠丽(音)说,在该营业部的约两万名客户中,年龄在60岁以上的比例超过70%。  《白皮书》指出,2017年,我国气象预报更加精细,产品更为丰富,传播渠道更为多样,获取更为便捷。

    《华尔街日报》的社论说,美中贸易逆差有很多原因。

  据英国广播公司报道,自3月4日在Salisbury市遭毒杀未遂后,英俄双重间谍斯克里帕尔及女儿尤利娅仍处于病危中。“我们要明白,与中国进行贸易战,美国哪些群体最受伤?那就是低收入消费者、产业工人和农民,而这些人恰恰是特朗普的主要支持者。

  ”  佩斯科夫指出,3月18日总统选举普京以%的得票率获胜,“所有人都知道,我们的总统不会让任何人越过俄罗斯国家利益的红线。

  总之,他们变得更加独立了。

  其中,重大突发环境事件为陕西省宁强县汉中锌业铜矿排污致嘉陵江四川广元段铊污染事件。科学技术部对外保留国家外国专家局牌子。

  

  李毅:踢球没赶上好时候 还好当年网络还不发达

 
责编:
加载中…

李毅:踢球没赶上好时候 还好当年网络还不发达

个人资料
钱军教授_SAIF
钱军教授_SAIF
“如果大脑死亡,就像电脑关机了一样,但这并不意味着信息不存在了。

加好友 发纸条

写留言 加关注

  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:122,333
  • 关注人气:159
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

(2019-08-20 10:12:16)

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

 

今天(5月4日),中国化工对全球第一大农药公司瑞士先正达(Syngenta)收购要约正式到期,这意味着这桩高达430亿美元的“跨国婚姻”或将进入正式阶段,也同时将中国近些年轰轰烈烈的跨国并购浪潮推向了高潮。


 

上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长钱军日前针对“中国公司全球并购新趋势”,详解了这一备受瞩目并有望成为中国企业出海最大单的并购案例。

 

中国化工自1984年成立以来走过了从1万元到千亿资产的进阶之路,而从2006年起,中国化工多次大规模海外并购:

 

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

钱军表示,先正达在农化行业中算是寡头垄断企业,因为农化行业集中度很高,有六大企业瓜分了全世界的市场份额,如果他们其中的两个再结个婚,对剩下的企业影响巨大


钱军继而梳理了中国化工收购先正达的三季漫长过程:


➤收购第一季:孟山都竞标及退出

2014年6月起,孟山都提出收购先正达,并将报价由340亿美元提升到近470亿。

2019-08-20,被先正达多次拒绝后,孟山都宣布放弃收购


➤收购第二季:中化工挺进

2019-08-20,中国化工表达收购意向

至2019-08-20,中国化工多次提高报价,并承诺保持先正达核心价值和身份

2019-08-20,中国化工最终报价430亿美元,先正达宣布同意


➤收购第三季:漫长审批路

美国国家安全审批

欧盟反垄断审批

其它各国反垄断审批

 

那么先正达为何会答应“嫁给”中国化工?钱军分析指出,先正达的决定更多处于行业地位的战略思考,在其全球布局中,美国欧洲占比较多,亚洲比较薄弱,而亚洲很大一块市场就是中国了。

 430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

 “并购中的几个关键,第一季和第二季像电视剧一样。孟山都曾经想收购先正达,但最后被拒绝了,钱是一个原因,更重要的是这两家公司比较相像,最后可能直接是我把你吃了的效应。中国化工大概是在先正达第N次拒绝孟山都的时候挺进,做了很多承诺,最近几年来中国企业尤其是国企出去收购都会做很多承诺,包括我不动你的蛋糕,高管也留着,员工也留着,承诺做了以后,把两个公司的定位给讲清楚。”他总结。

 

中国化工历经了一年多的漫长审批路,面临来自美国、欧盟、墨西哥、巴西、印度等国的审批

 430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

从农化行业趋势来看,钱军统计分析,农产品价格的下滑,造成种子和农药需求的下降,农化企业销售收入和利润出现了下滑:

 430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

为此,钱军判断中国化工的收购动机,一方面是中国农产品价格的倒挂以及央企的改革趋势驱动企业要走出去,中国化工的底子是“病羊”,要靠买好羊稀释不良资产和负债率。另一方面,中国化工也非常需要引进先正达领先的各项技术,而一旦这项收购达成,中国化工将成为农化产业第三大巨头,借此快速切入国际市场。

 

由于此项收购面临多方监管,审批复杂风险大,中国化工承担反垄断审批风险和中国政府部门的审批风险,若审批未能获得,中国化工将向先正达支付30亿美元反向分手费。对此,钱军建议,中国化工要定量控制风险,若审批带来一定金额的损失,则中国化工有权退出交易,但目前来看,大部分审批均已通过。

 

对于这一巨额并购案的资金来源,钱军结合交易框架梳理了复杂的融资结构:

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!
430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

在钱军看来,中国公司参与国内国际并购呈现三个趋势和特征:

 

首先,很多企业尤其是传统行业都在做多元化并购,即较大行业跨度的并购,以及实体经济企业投资或控股金融企业。尽管多元化并购成为了大趋势,但必须谨慎。

 

从好处来看,并购可以实现去产能,推动企业和行业转型升级。中国企业正处在并购浪潮之中,但反观美国这样基本已经走过了浪潮的国家的历史经验,在六七十年代,美国几乎所有的公司都像现在中国公司一样进行多元化并购。以GE为例,大到飞机发动机、火车头,医学B超仪器,小到电灯泡,基本你能想到的,你想不到的他都能造。随后GE又进入了美国三大电视公司之一的美国全国广播公司(NBC),以及金融公司从事融资和投行业务,形成了一个多元化的帝国。

 430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

然而近十年,GE陆续出售了传媒和金融业务,甚至还将家电部门卖给了中国的海尔集团。为什么最成功的一个多元化企业却开始去多元?这其中存在着许多问题,但最核心的问题还是在于管理,太大太复杂的公司并不好管,即使你有世界上最优秀的管理人才也如此。


 

其次,中国企业最近几年在全球大规模进行资产配置和并购,已然从传统的资本流入转变为资本输出大国资产、技术、市场和产业布局等成为了并购标的和目的,过程中需要关注跨国并购中的国家风险评估与企业文化差异。

 

而对于国家风险的评估,金融学里有一套定量的研究,比如把各种风险指标转化成一个折线率,但很多时候不一定能定量,比如企业文化的差异和冲突,导致整合过程中产生一些问题。

   

第三,中国企业跨国并购在2016年形成了一个大浪潮,到了2017年的第一季度,企业出海需求依旧很大,但却有点“子弹”运不出去的感觉。企业进行跨国并购,大局仍要关心资本项目稳定,近期无论是外汇储备还是汇率都是趋稳的。但从大方向来看,人民币加入SDR后,资本项目开放就有义务了。中国要取代美国,成为捍卫国际贸易的先驱。所以中国的开放是不可能逆转的,可以想象,如果资本项目汇率市场进一步稳定的情况下,中国企业走出去的浪潮可能会再次复苏。

 

谈及并购浪潮中的资本运作和作用,钱军以万科宝能之争为例指出,并购的核心就是争夺控制权,哪个管理团队,或者哪个核心管理团队,哪几个人应该对公司有支配权,这是一个很重要的问题。其次,应该如何分配控制权?如果这个公司的大股东不一定是这个公司应该拥有控制权的人该怎么办?这些都是并购所要解决的核心问题。


以上根据钱军教授出席4月22日“论道陆家嘴·高金论坛”上发表的现场演讲内容整理


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    356bet现金 Bet365 A-Z滚球盘入口 意甲比赛直播 万博app 开元棋牌是正规的么 365体育投注体育开户 365体育手机版365. 玩手机版365棋牌的技巧 狗万提款免手续费 356bet竞彩 bet365滚球怎么玩 日博安全吗 沙巴体育和365是啥关系 365棋牌充值客户 365bet官网 世杯投注365.tv 万博体育国际狗万
    狗万的冲值给力 365体育备注 开元棋牌游戏中心 bet365备用网站 bt365有几个网址 365bet官网线上娱乐 365电玩棋牌游戏 cc国际可信吗 cc国际北京pk10 365bet官网注册地址 356bet娱乐城平台 滚球盘网站365 开元棋牌赌德州扑克 356bet最新投注备用网址 狗万是 bet356能提现吗 356bet提款慢 狗万提款流水够了 365体育投注国际赌场 万博体育app世界杯版下载 足球联赛预测
    356bet体育足球直播 bet365即时比分 开元棋牌骗钱 365体育彩票电话 365体育投注官网 世杯投注365.tv 356bet棋牌 356bet备用网址器 365体育投注开户官网 万博体育app世界杯苹果版 去哪办 皇冠365bet平台 365外围开户 356bet 动画 365体育投注最新备用网址 365在线体育吧 365滚球比分直播 日博数据 bet365官网+365. best365手机下载 日博提款只付本金 bet365在线提现
    清真早点加盟 凡夫子早餐加盟 山东早餐加盟 早点 加盟 书店加盟
    春光早餐加盟 美味早点加盟 早点连锁加盟店 早点加盟店排行榜 大福来早点加盟
    雄州早餐加盟 上海早点加盟店 早点加盟店排行榜 早餐加盟费用 早点加盟车
    正宗早点加盟 特色小吃早点加盟 灯饰加盟 凡夫子早餐加盟 北京早点小吃加盟店